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“安信证券:首予纳思达(002180SZ)“买入”评级目标 添加时间:2021-10-19 16:06

  10月11日公司揭橥2021年前三季度事迹预告,前三季度完毕归属上市公司股东净利润6.30亿元-7.3亿元,同比增进51.8%-75.9%。

  公司前三季度营收以及归母净利润均同比大增,要紧受益于半导体墟市景气高潮,海外疫情缓解以及企业级政策互助伙伴的批量出货,公司打印机交易和集成电途交易延续增进。

  从Q3单季度来看,Q3估计完毕归母净利润2.05亿元-3.05亿元,同比增进+265.35%~+443.57%,环比-2.66%~+44.82%。此中,凭据公司前三季度事迹预告,公司所添置的衍生金融产物带来的非时时性损益对税前利润的积累金额为0.9亿元至1.3亿元,较好地对冲了因汇率震荡发生的汇兑失掉。

  自2020年下半年以还,MCU产物报价延续上涨,ICInsight估计,2021年环球MCU墟市领域希望达223亿美元,同比增进进步7%。汽车电子和工业担任成为相对其他运用界限增进较疾的MCU运用墟市。

  凭据公司半年报,公司延续推出32位工业级/车规级MCU产物,整年估计将有9款MCU新品面向墟市,正在各主要界限的头部客户完毕了批量供货,公司MCU产物销量和收入均完毕了敏捷增进。

  其余,公司物联网SoC平和芯片交易希望杰出,目前已有6款产物完毕批量运用。凭据公司前三季度事迹预告,前三季度子公司艾派克微电子的净利润估计同比增进超30%。

  凭据2021年公司半年报,公司打印机交易团体出货量正在环球激光打印机墟市份额中排名第四位。公司打印机品牌“奔图(PANTUM)+利盟(Lexmark)”的兄弟组合,配合搭修掩盖高中低端打印产物的全系列产物线。

  此中,利盟(Lexmark)尽力于正在底子办法统制界限扩展其MPS产物,规划界限以欧美繁盛邦度为主,跟着海外疫情缓解,墟市需求苏醒,以及优化库存批量供货,事迹稳中向好。基于昨年低基数身分的疫情影响,凭据预告估计前三季度利盟打印机销量同比增进超20%,净利润同比昨年增进超600%。

  奔图(PANTUM)品牌打印机正在环球行业原原料紧缺的状况下,受益于自决常识产权SoC主控芯片、LSU等枢纽零部件邦产代替设计的有序发展。凭据公司半年报,奔图相联7年完毕出货量和墟市份额双增进,量价齐升,且络续扩充A4彩色打印、A4中高速诟谇打印机等新产物线构造。凭据公司前三季度事迹预告,奔图(PANTUM)打印机交易正在邦内和外洋墟市均维系敏捷增进,估计前三季度奔图(PANTUM)买卖收入约28亿元,同比增进超100%;净利润约5.1亿元,同比增进超350%。

  危机提示:交易整合进度不达预期的危机;汇兑损益的危机;下逛需求不达预期的危机;商誉减值危机。